行业概念及投资战略：2 月份医药生物板块显现下跌趋向，团体下跌1.84%，中药板块呈上涨趋向，涨幅达5.29%，估值上升至26X 阁下。中药板块中43 家公司公布了2022 年功绩预报/快报，功绩分化较为较着，22 家公司完成归母净利润同比增加（此中4 家公司仍估计吃亏），21 家公司归母净利润同比下滑。2022 年3 月国务院印发了《“十四五”中医药开展计划》，有益于从国度计谋层面成立起合适中医药开展的评价系统和办理机制。爱游戏最新2023年2月10日，国度药监局公布《中药注册办理特地划定》，进一步夸大了“临床-尝试室-临床”的中药研发的次要途径，增强了中药新药的研制与注册办理，增进中药守正立异。2 月28 日，国务院办公厅印发《中医药复兴开展严重工程施行计划》，是促进《“十四五”中医药开展计划》的详细化办法，提出了中医药安康效劳高质量开展、中西医协同促进、中医药传承立异和当代化、中医药特征人材培育、中药质量提拔及财产增进、中医药文明发扬、中医药开放开展和国度中医药综合变革试点八大工程，有益于加大“十四五”时期对中医药开展的撑持和增进力度。今朝中药估值仍处于低位，我们持久看好中药行业在老龄化加重下对医治慢性病、进步免疫力等方面的劣势和银发经济下目的群体的消耗晋级。

　　我们仍旧看好中药行业的构造性时机：中药行业比年得到顶层政策加持，其实不竭落地细则，下层医疗情况逐渐改进；部门个股停止营销变革或办理变革后根本面向好，行业边沿改进；中药集采下独家种类降幅平和，消耗中药具有强消耗属性集采压力较小；中药材价钱上涨鞭策终端中心产物降价，个体明星产物完成量价齐升；

　　我们倡议沿“发力变革根本面向好+拓展中药大安康内涵财产”两条主线寻觅潜力个股。倡议存眷：动销渠道和贩卖资本的深度开辟及整合，鞭策王牌单品连续放量增加，如达仁堂、同仁堂、羚锐制药，佐力药业；呼应国企混改，进一步深化办理体系体例变革，根本面连续改进可期，如达仁堂、同仁堂；主动展开员工持股，股权鼓励等加强开展动力与自信心，如寿仙谷、九芝堂、仁和药业；发力中药相干大安康消耗品，呼应电商消耗潮水，好像仁堂、九芝堂、仁和药业、江中药业。

　　板块行情回忆：2023 年2 月份上证指数上涨0.73%，深证成指、创业板指别离下跌1.81%、5.88%。医药贸易、中药Ⅱ、化学制药、医疗东西别离上涨5.52%、5.29%、2.17%、0.08%，生物成品、医疗效劳别离下跌-2.06%、-6.70%。中药位列子行业第四，估值上升至26X 阁下，高于医疗东西和医疗贸易，处于上升阶段。供应端，政策利好，下层中医药配套设备的完美和效劳才能较着提拔；需求端，当前时节性流感多发叠加新冠疫情盛行风险，多地防疫类药品需求提拔，在加快老龄化布景下慢病市场迎来市场扩容，陪伴消耗晋级趋向，消耗市场逐渐回暖。销量端，受益于集采扩容和基药调解，基药独家种类无望上量，多地将中药归入医保付出，患者消耗志愿提拔；价钱端，受中药材价钱上涨影响，老字号品牌中药具有较高订价权，产物降价逻辑逐渐兑现。我们看好中药持久投资代价，一季度估值无望持续上升。

　　行业静态：1）国务院办公厅印发《中医药复兴开展严重工程施行计划》，鞭策中医药复兴开展，兼顾布置了8项重点工程、 26个建立项目。

　　2）帮助生殖手艺将入医保，中西医分离助生养，国度中医药局鼓舞中医病院开设优生优育门诊，供给不孕不育诊疗效劳； 3）第四批中药配方颗粒国标公布，市场将加快扩容，共48 其中药配方颗粒国度药品尺度公布；4）《中药注册办理特地划定》公布 ，7 月1 日起实施，此中明白指出对现代典范名方中药复方制剂的上市申请施行简化注册审批；5）第四次天下中药资本普查发明163 个新物种；6）第八批国度集采正式启动，打针剂占比超60%，抗传染药种类合作剧烈；

　　风险提醒：市场所作风险，医药行业政策变革风险，外洋运营商业政策风险，国企变革动作施行风险，疫情反弹风险。